Premier League: Big Six holen 70 Prozent der kommerziellen Erlöse

Dominik Mittermaier · 3. November 2026

Ein modernes Fußballstadion in der Abenddämmerung, die Glasfassade leuchtet warm von innen, davor ein leerer gepflasterter Vorplatz.

Die Finanzen eines Fußballklubs liest man meist einmal im Jahr, im Jahresabschluss. Eine Aufsicht, die von jedem Klub Daten anfordern kann, sieht etwas, das Jahresabschlüsse selten zeigen: wann im Jahr das Geld eingeht und von wem.

In diesem Artikel

Der Independent Football Regulator (IFR), Englands neue Fußballaufsicht, hat am 13. Oktober seinen ersten Bericht „State of the Game“ als Entwurf vorgelegt. Er umfasst 245 Seiten und stützt sich auf Daten der Klubs aus den fünf obersten englischen Spielklassen. Die auffälligste Zahl: 94 Prozent dieser Klubs machten 2025/26 Verlust. In der Premier League gehen rund 70 Prozent der kommerziellen Erlöse an die Big Six (eigene Berechnung). Ebenso aufschlussreich sind die Zahlen, die von Zeit handeln, nicht von Größe. Viele Eigentümer finanzieren ihren Klub Monat für Monat, die meisten Klubs der drei Ligen der English Football League (EFL) haben Geld für weniger als einen Monat, und ein wachsender Teil künftiger Transfereinnahmen ist bereits kassiert.

Das ganze Jahr: 9 Milliarden Pfund Umsatz, fast überall Verluste

Die Klubs der fünf Spielklassen setzten 2025/26 mehr als 9 Milliarden Pfund um. Auf die Premier League entfielen 7,5 Milliarden Pfund, also 83 Prozent. Die Championship kam auf rund 1 Milliarde Pfund, League One und League Two zusammen auf 460 Millionen Pfund und die National League auf rund 70 Millionen Pfund. Ein Teil der Daten für 2025/26 beruht auf Prognosen der Klubs, nicht auf endgültigen Zahlen.

Verluste sind auf jeder Ebene die Regel, nach unten wiegen sie schwerer. Der durchschnittliche Premier-League-Klub erzielte ein EBITDA von 47 Millionen Pfund. Das ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, ein grobes Maß für den operativen Ertrag, und der einzige positive Durchschnitt in der Ergebnistabelle des Berichts. Nach Abschreibungen auf Spieler, Finanzierung und Spielerverkäufen stand beim selben Durchschnittsklub ein Verlust vor Steuern von 44 Millionen Pfund. Je Pfund Umsatz verlor ein Klub der League One im Schnitt 67 Pence. Ein Championship-Klub ohne Fallschirmzahlungen verlor 64 Pence; diese Zahlungen erhalten Absteiger aus der Premier League zwei oder drei Spielzeiten lang.

Die Kosten sind schnell gestiegen. Von 2021/22 bis 2025/26 wuchsen die durchschnittlichen Spielergehälter in der Premier League um 33 Prozent, in der League One um 71 Prozent und in der League Two um 63 Prozent. Die übrigen Betriebskosten, vom Personal bis zur Energie, stiegen in der Premier League und den drei EFL-Ligen um 58 bis 68 Prozent. Bei 17 Klubs aus EFL und National League lagen allein diese Kosten über dem gesamten Umsatz.

Wo sich die Marke zeigt: kommerzielle Erlöse und Klubwerte

Medienerlöse hängen stark von der laufenden Saison ab, von Auf- und Abstieg und von Europapokalplätzen. Kommerzielle Erlöse reagieren langsamer. Gemeint sind hier Sponsoring und alles, was weder Spieltag noch Medien ist. Der Bericht führt sie auf anhaltenden sportlichen Erfolg, Marke und Fanbasis zurück und hält fest, dass die sogenannten Big Six deutlich mehr davon erzielen als andere Klubs. Von den 2,7 Milliarden Pfund kommerzieller Erlöse der Premier League entfielen 1,9 Milliarden Pfund auf die Big Six, rund 70 Prozent (eigene Berechnung). Am Gesamtumsatz der Liga hatten sie einen Anteil von 56 Prozent.

In der fünften Liga, der National League, ist der kommerzielle Posten der größte: rund 40 von 70 Millionen Pfund, mehr als die Hälfte (eigene Berechnung).

Die Marke zeigt sich auch darin, wie der Bericht Klubs bewertet. Er setzt den Unternehmenswert, also ungefähr den Preis, den ein Käufer zahlen würde, für einen Big-Six-Klub mit dem Sechsfachen des Umsatzes an, für alle anderen mit dem Zweifachen. Weil diese Faktoren fest sind, bewegt sich der geschätzte Wert eines Klubs nur mit seinem Umsatz. Deshalb bestimmt der Aufstieg die Renditeschätzungen für Eigentümer: Klubs, die aus der Championship aufstiegen und in der Premier League blieben, kamen über fünf Jahre im Schnitt auf 187 Prozent. Über alle 76 Klubs gerechnet stand ein Minus von 41 Prozent, sobald die Finanzierung der Verluste mitgezählt wird.

Fußball lebt im Monatsrhythmus

Im Kapitel zur Liquidität wird der Zeitfaktor sichtbar. Die meisten Klubs unterhalb der Premier League verbrauchen im laufenden Betrieb mehr Geld, als sie einnehmen. Der durchschnittliche Championship-Klub brauchte 57 Pence je Pfund Umsatz, Transfers noch nicht eingerechnet. Die Lücke schließen Eigentümer, Kreditgeber und Spielerverkäufe.

Eigentümer zahlen oft in häufigen Einzelbeträgen. Von März 2025 bis März 2026 erhielten 67 der 116 Klubs der fünf Spielklassen sechs oder mehr Zahlungen ihrer Eigentümer, 28 Klubs zwölf oder mehr, also etwa monatlich oder öfter. Der Bericht spricht von einer Just-in-time-Finanzierung.

Die Aufsicht fragte die Klubs, wie lange sie durchhalten könnten, wenn nach der Gehaltszahlung im März 2026 kein neues Geld der Eigentümer käme. Von den 112 Klubs, die Daten lieferten, sagten 66 Prozent höchstens 90 Tage, 29 Prozent höchstens 30 Tage. Danach maß der Bericht dasselbe anhand der Abschlüsse: vorhandenes Geld geteilt durch den täglichen Mittelabfluss. Ergebnis: Die meisten Klubs der Championship, der League One und der League Two haben Geld für weniger als 30 Tage. Nach Lesart des Berichts haben manche Klubs damit weniger Zeit, als sie selbst erwarten.

Das Transferfenster verändert das Bild. Außerhalb davon hatten Premier-League-Klubs 57 Pence an liquiden Mitteln für jedes kurzfristig fällige Pfund, Championship-Klubs 41 Pence. Zählt man 40 Prozent des Kader-Marktwerts als Geld, das sich beschaffen ließe, wie es die Premier League in ihren Regeln vorsieht, steigt der Median des Verhältnisses von liquiden Mitteln zu kurzfristigen Schulden in jeder Liga mit Daten über 1,5. Unter dieser Annahme kann derselbe Klub zwischen zwei Transferfenstern wenig Liquidität zeigen und während eines Fensters ausreichend. Nach ihrer Planung gefragt, gaben 76 Klubs an, keinen Notfallplan für den Fall zu haben, dass das Geld der Eigentümer ausbleibt.

Künftige Transfereinnahmen, früh kassiert

Transfersummen werden meist in Raten über mehrere Jahre gezahlt. Ein verkaufender Klub kann auf die Raten warten oder das Recht, sie einzuziehen, gegen sofortiges Geld an einen Kreditgeber verkaufen. Das heißt Transfer-Factoring. Es wuchs von 55 Millionen Pfund 2020/21 auf 779 Millionen Pfund 2024/25.

Rund 1,2 Milliarden Pfund künftiger Transfereinnahmen sind auf diesem Weg bereits kassiert. Dem stehen 1,5 Milliarden Pfund gegenüber, die den Klubs noch geschuldet werden und in ihren Bilanzen stehen. In der Championship ist es umgekehrt: Die Klubs haben 238 Millionen Pfund per Factoring verkauft, mehr als die 152 Millionen Pfund, die sie noch erhalten sollen. Auf fünf Kreditgeber entfallen seit 2020/21 93,6 Prozent dieses Geschäfts. Der Bericht weist darauf hin, dass Klubs, die darauf bauen, kurzfristig in Liquiditätsnot geraten könnten, wenn sich deren Bereitschaft ändert.

Teurere Schulden und was die Summe umfasst

Die Bruttoverschuldung im englischen Fußball stieg von rund 2,8 Milliarden Pfund 2020/21 auf 4,1 Milliarden Pfund 2024/25, um 45 Prozent. Die Zinskosten stiegen von rund 97 auf 455 Millionen Pfund, um 370 Prozent. Der rechnerische Zinssatz auf die Schulden stieg von 3,4 auf 11,0 Prozent. Ein Grund: 79 Prozent der Premier-League-Klubs haben mindestens einen variabel verzinsten Kredit, und die Referenzzinsen stiegen zwischen 2020 und 2024 von nahe null auf mehr als 5 Prozent.

Hinter der Schuldensumme steht eine enge Definition: Sie zählt nur verzinste Kredite. Zinsfreie Darlehen der Eigentümer fehlen, weil der Bericht sie eher als Eigenkapital ansieht. Dennoch machen Eigentümerdarlehen 78 Prozent der Schulden in der Championship und 90 Prozent in der League One aus. Eigentümer haben also mehr Geld eingeschossen, als die Schuldensumme zeigt.

Fragen an jeden Finanzbericht eines Klubs oder einer Liga

  1. Zu welchem Zeitpunkt im Jahr wird gemessen? Ein Bilanzstichtag innerhalb oder außerhalb eines Transferfensters kann die gemessene Liquidität eines Klubs deutlich verändern.
  2. Wer wird gezählt? Die Selbsteinschätzungen stammen von 112 Klubs, manche Kennzahlen decken nur Premier League und EFL ab, und für die National League gab es detaillierte Daten nur für ein Jahr.
  3. Schätzt der Klub selbst, oder stammt die Zahl aus dem Abschluss? Hier sind die geschätzten Tage ohne neues Geld der Eigentümer die eigenen Angaben der Klubs, die Tage mit vorhandenem Geld stammen aus den Abschlüssen, und nach Lesart des Berichts deuten die Abschlüsse auf weniger Zeit.
  4. Was zählt als Schulden? Zinsfreie Eigentümerdarlehen stehen außerhalb der Schuldensummen dieses Berichts, sind in seinen Solvenzprüfungen aber enthalten.
  5. Wie viel künftiges Geld ist schon geflossen? Per Factoring verkaufte Transfersummen sind bereits ausgezahlt und kommen nicht noch einmal, wenn die Raten fällig werden.
  6. Ist der Bericht endgültig? Dieser ist ein Entwurf, Stellungnahmen sind bis zum 8. Dezember 2026 möglich, und die Zahlen können sich noch ändern.

Bei Am Ball in München entwickeln wir lizenzierte Sammlerstücke und Merchandise und verantworten die Produktion. Deshalb lesen wir Klubfinanzen genau. Wenn Sie mit diesen Zahlen arbeiten und sich austauschen möchten, schreiben Sie an eg@amball.com.

Weiterlesen: BVB und Manchester United: Wie die Saison den Umsatz bewegt.

Quellen und Methode

  • Independent Football Regulator, State of the Game, Berichtsentwurf zur Konsultation (englisch, 13. Oktober 2026; Übersicht unter sotg.footballregulator.org.uk). Umfang, Datengrundlage und Frist der Konsultation auf Seite 6; Umsatz nach Liga auf den Seiten 65 und 66; Gehälter auf den Seiten 69 und 70; übrige Betriebskosten auf Seite 72; Ergebnis auf den Seiten 74 und 75; Schulden, Eigentümerdarlehen und Zinskosten auf den Seiten 78 bis 82; operativer Mittelfluss und Liquidität auf den Seiten 90 bis 95; Selbsteinschätzungen, die 112 antwortenden Klubs und Liquiditätsreichweite in Tagen auf den Seiten 24, 96 und 97; Zahlungen der Eigentümer auf Seite 98; Notfallpläne auf Seite 99; Bewertungsfaktoren und Renditen der Eigentümer auf den Seiten 105 und 171 bis 173; Transfer-Factoring auf den Seiten 179 bis 184. Die Zahl der Klubs in den fünf Spielklassen, 116, nennt der Bericht auf Seite 2.
  • Das Vorwort des Berichts nennt 60 Prozent der Klubs aus EFL und National League als bilanziell überschuldet, das Kapitel zur Solvenz nennt 63 Prozent. Im Text verwenden wir keine der beiden Zahlen.
  • Eigene Berechnungen aus berichteten Zahlen: Anteil der Big Six an den kommerziellen Erlösen der Premier League (1,9 von 2,7 Milliarden Pfund, rund 70 Prozent); kommerzieller Anteil in der National League (40 von 70 Millionen Pfund, mehr als die Hälfte); 29 Prozent von 112 Klubs als rund 32 Klubs (im Text nicht verwendet; einige Presseberichte nannten 32 als Anzahl). Alle übrigen Zahlen, auch die Veränderungsraten, sind berichtet. Der Bericht nennt für die Verschuldung einen Anstieg um 45 Prozent; seine gerundeten Werte von 2,8 und 4,1 Milliarden Pfund ergeben rund 46 Prozent. Umsätze über 1 Milliarde Pfund rundet der Bericht auf 100 Millionen Pfund, andere auf 5 Millionen Pfund.